板块继续小幅波动,继续看好平台型公司投资机会。本周申万一级行业传媒板块下跌1.94%,跑输沪深300(0.08%),跑赢创业板指(-2.4%)。我们持续看好低估值、高内生成长性、有基本面明显变化的平台型公司。本周传媒涨幅前五生意宝(10.52%)、昆仑万维(7.87%)、上海钢联(7.48%)、中青宝(7.44%)、唐德影视(7.21%),本周传媒跌幅前五为美盛文化(-27.09%)、视觉中国(-14.11%)、粤传媒(-14.09%)、皖新传媒(-13.40%)、世纪游轮-12.94%)。
本周重点推荐:1)营销:分众传媒(大规模的解禁利空预计持续消化。2016年分红比例高达80.1%,一季报70%高增长,具备价值投资属性的传媒公司,3月22日申万珠海策略会绝对底部重点推荐)。2)游戏:顺网科技(《特工王妃》头部剧影视游戏互动,预计游戏上线催化。联运范冰冰代言的《神印王座》带动平台开服)、三七互娱(研运一体精品游戏龙头,流水稳定、传奇霸业流水有望再创新高)、昆仑万维(闲徕并表带动利润高增长)、宝通科技(梦幻诛仙等游戏上线有望带动二季度业绩高增)。3)院线:中国电影(进口片红利,回调提供低位买入机会)、万达院线%,受益进口片爆发、映前广告及卖品增长)。4)影视:完美世界(影游联动龙头,一季报超预期)。5)后续重点关注:游族网络(二次元游戏龙头)。
网易一季报游戏收入增长78.5%,手游收入增长105%,市占率提升至28%。2017Q1网易游戏业务实现收入107.5亿元,同比增长78.5%,收入占比提升至78.7%(去年同期63.7%)。其中手游实现收入78.7亿元,同比增长105.4%,超预期,手游毛利率63.9%,相比上一季度提升3.2个百分点,手游市占率提升至28.6%,创新高。《师》、《镇魂曲》、《》等新游戏表现稳定,7月公司代理发行的沙盒游戏《我的世界》将正式上线运营,值得期待。
2017Q1流直播业务实现营业收入20.6亿元,同比增长51.5%,其中YY直播和虎牙直播营业收入分别为16.8和3.83亿元,同比增长35.3%/226%。受中国网页游戏业务疲软,游戏营业收入1.40亿元,同比减少18.4%,环比增长11.4%。会员服务业务和其他业务营收分别为4540/2440万元,同比减少34.6%/52.3%,环比减少39.2%/63.2%。
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